壹、什么是资产配置？

资产配置主要是一种投资策略，一般来说，它是以投资者的风险偏好为基础，通过定义并选择各种资产类别、评估资产类别的历史和未来表现，来决定各类资产在投资组合中的比重，以提高投资组合的收益-风险比。
资产配置的核心是资产种类和具体投资的多元化。其主要目标是基于投资者本身的风险偏好与收益预期，追求更优的投资收益-风险情况，以及在一个较长的时间跨度内实现更高的回报和更低的风险。简单一句话就是通过将自己放在不同的篮子里来保证用最少的风险获取最大程度的收益。

贰、资产配置到底有多重要？

老债王 John Templeton 说：“除非你能确定自己永远是对的，不然就该做资产配置。”

美国人 70% 多的资产配置在多元化金融资产，我们一向认为超级保守“固执”的德国人的储蓄率大约 9%-10%；我们认为几乎不投资的日本人的储蓄率为个位数；美国人更是极低，即便最高的北欧人储蓄率也只有 10% 多。然而，中国人的储蓄水平比这高不止一倍。

多家机构调查，大部分的投资者希望寻找到适合他们的资产配置，以获得又稳又多的收益。

现代投资方法论研究大师 Roger Ibbotson 说：“长期来看，投资者91.5%的收益来自资产配置。”

资产配置之所以重要就是因为我们需要用资产配置的方法帮自己或者投资者赚钱。

叁、为什么要做资产配置？

90% 的失败投资因为没有做资产配置 美国经济学家马科维次通过分析近30年来美国各类投资者的投资行为和最终结果的大量案例数据发现：在所有参与投资的人群里面，有 90% 的人不幸以投资失败而告出局，而能够幸运存留下来的投资成功者仅有 10%！而这 10% 的人就是做了资产配置。

而且也有相关研究表明，投资收益中的 85%-95% 是来自资产配置，受证券选择、时机选择等因素影响比较小。

为什么会出现这种情况？主要就是资产配置分散了投资风险，减少了投资组合的波动性，使资产组合的收益趋于稳定，不会出现一损俱损的情况，比如你 100 万，50 万投资股票，40 万投资房产，剩下的放在货币基金，假设你遇见了15年6月的股灾，股票损失 30 万，但是房价一直在上扬，就可以部分或者全部弥补你在股票上的亏损。

抵抗人生财富周期 我们一生会经历不同的人生阶段，同时各个阶段收入和支出的特点也不同，相应的理财需求也不一样，而合理的资产配置能够帮我们实现理财需求。

跑赢通货膨胀 通货膨胀的影响正悄悄地渗透我们吃、住、用、行等生活的方方面面，大到房产，小到柴米油盐，一切的一切似乎都在进行着一场轰轰烈烈的“价格革命”，通货膨胀也使钱越来越不值钱！

银行的活期存款利息只有 0.35%，基本可以忽略不计，而定期存款利息几经波动，央行一年定期存款利息基本在 1.5% 左右，2018年的目标数据称 CPI 同比增加 3% 左右，所以要跑赢通胀单一的存款是做不到的，这个时候就需要做资产配置，合理搭配其他理财产品。

肆、资产配置的金字塔顶端——股权投资

资产配置的黄金三原则，第一个是跨地域国别配置，第二个跨资产类别配置，第三个是以 FOF 的方式超配另类资产。其中，作为另类资产的重要组成部分，股权类产品一直是专业投资者资产配置中的重要组成部分。

为什么资产配置当中要有私募股权？

当社会处于工业时代，富豪们的资产大部分是以资源为主，谁有资源、谁有石油、谁有银行就掌握了财富的源头，所以这一时期的富豪都是资源性的。而到了二十一世纪，资本市场已经发生了巨大的变化，美国富豪资产中最大的占比是金融，占到 25% 左右，这里面就包括对冲基金、私募股权基金资产。在当下，财富增长最好的方式就是让钱生钱。

私募股权投资已经成为高净值人士的标配，不过需要注意的是，股权投资在资产配置当中的占比最好不要超过 20%，以便于分散风险。私募股权投资作为一种重要的财富增长的方式，在资产配置中扮演越来越重要的角色。未来，股权投资市场仍然具有巨大的增长潜力。

伍、下阶段如何做好资产配置？

2018年已经过半，那么下阶段，该如何做好资产配置？2018年经济增速低于2017年，金融监管持续加强，在这种情形下，未来该如何配置资产成为机构和个人考虑的首要问题。

对于下阶段的资产配置，我们有如下建议：

债券类资产也出现投资价值。由于利率水平必须维持在合理的区间内，即名义 GDP 增长率要大于名义利率，下阶段应该积极备战左侧配置机会，中长久期的债券配置价值凸显。债权计划和信托计划等另类资产配置窗口已经来临。

同时，资产全球配置也应该成为一种选择。资产配置应该是全球化的，也应该包含不同市场，不同交易品种和交易手段的配置。当前尽管机构全球化配置受到诸方面的限制，但是全球配置应该是未来的方向。

海外资产配置比例未来有望进一步提升。目前中国居民海外资产配置比例远低于发达国家，目前仅为 4.8%，而发达国家这一比例通常为 20%-40%，海外资产配置比例的提升将是大势所趋，海外资产配置将迎来一个快速发展期。

私募股权投资也成为今后资产配置不可缺少的部分。此前对于金融领域当中批评最多的一个词是脱实向虚，但是现在所有的新兴行业，所有新兴行业排在前 10 和前 30 的行业都是通过私募股权基金投资实现的。

私募股权包括并购和其他的方式，大量的支持了新时期的新产业，展望未来，业内认为，人工职能、互联网＋工业、5G、工业模式的创新、泛娱乐和消费升级等都有望迎来更广阔的发展空间，成为市场投资热点，也有望涌现出更多的“独角兽”企业。

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